医美行业新趋势：“三巨头”如何应对大单品式微挑战

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曾经光荣的“三枪手的医疗美女”站在发展的十字路口。在大型单产品的价格降低的影响下，“医学美容的三个火枪手” ——，Aimeike，Haohai Biotechnology和Huaxi Biology曾经在竞争，需求和策略的多个困境中，其峰值市场价值曾经有近4000亿元。 2024年的年度报告表明，Aimeike和Haohai Biotechnology的绩效增长率已下降到单位数字，而Huaxi Bio的净利润下降了70以上。他们将如何找到一种在行业变化下打破局势的方法？

为了寻求新的增长，Huaxi Bio一直在不断采取行动，以扩大新业务，但取得的成果很少。例如，在功能性食品领域，消费者的认可很低，营销很困难。 Aimeike试图通过收购韩国医疗美容公司Regen来扩大其海外市场。但是，高额交易的考虑价值为1.9亿美元和1344.12的估值溢价使其未来的回报充满了不确定性。

增速骤降和业绩“大跳水”Haohai Biotech的2024年财务报告显示，2024年，Haohai Biotech的营业收入约为26.9亿元人民币，同比增长1.64，净利润增长，净利润约为股东，股东约有400亿YUAN，约4000万Yuan，年份上涨约1.044。上一年的相应收入和利润增长率分别为24.59和130.58。

Aimeike还提出了一张成绩单，增长速度急剧下降。 2024年，Aimei的营业收入达到30.26亿元人民币，同比增长5.45，净利润归因于股东19.58亿元人民币，同比增长5.33。尽管Aimeike的收入和可归因于股东的净利润仍然保持增长，但增长率已从2023年的47下降到单位数字，自上市以来创造了创纪录的纪录。在2024年的第四季度，Aimeike的收入同比下降7.14，其净利润归因于股东同比下降15.45，首次显示一次季度的“双重下降”。

与Haohai Biotechnology和Aimeike相比，Huaxi Biology面临更严重的情况。根据2024年的财务报告，Huaxi Bio在2024年的营业收入为53.71亿元人民币，同比减少11.61；股东可归因于1.74亿元人民币，同比下降70.59。值得注意的是，在收入最高的第四季度，Huaxi Biologics损失了将近2亿元人民币，这是自2019年上市以来的第一次损失。

关于绩效下降，Huaxi Bio告诉《北京业务日报》，该公司的绩效处于短期压力下，主要受到多种因素的影响，例如管理变更成本，长期战略投资，增强前瞻性研发费用，创新的商业投资以及对消费品业务的调整。该运营结果是该公司长期持续增长后的战略积极调整，这是将高速增长转化和升级到高质量增长的必要途径。它是结构性的，临时的和分阶段的。 “该公司处于转型的关键时期，逐渐解决了许多关键的运营管理问题，为公司的未来可持续发展奠定了坚实的基础。”

关于Huaxi Biological的管理变化，北京业务日报记者还注意到，Huaxi Biological的董事，主管，高级管理人员和核心技术人员的薪水在过去一年中有了显着增长。

尽管净利润下降了70，但2024年，Huaxi生物学高级高管的薪水增加了70。根据《财务报告》，Huaxi Bio在2024年的管理费用为6.58亿元，同比增长33.77。高级管理人员的总工资从2023年的254.343亿元增加到2024年的435.5万元人民币，增长了71.23。其中，总报酬最大的是Huaxi Biology的董事兼副总经理Guo Jijun，其总报酬从2023年的925,300元增加到2024年的62.213亿元，增长了570以上。

大单品式微和核心业务乏力在“三个火枪手的医疗美女”的摊位后面，每个公司都有自己的“悲伤”。

从收入和净利润的增长绩效来看，Haohai Biotech在2024年的表现几乎停滞不前。除了医疗美容和伤口护理产品外，其他三个业务的收入都处于下降状态。

在这方面，Haohai Biotechnology指出，高透明利润率医学美容透明质酸产品的收入比例不断增长，继续推动公司的总体利润率提高。但是，另一方面，眼部眼镜内镜头，眼科粘弹性剂和骨科透明质酸注射剂等产品的销售价格已大大下降，完全抵消了透明质酸产品销售的贡献，从而促进了总毛利率增长。

医学美容业务带来的绩效增长已被眼科业务拖延。但是现在，医学美容业务很难推动Haohai Biotechnology的表现继续发展。 2024年，Haohai Biotechnology医疗和伤口护理产品系列收入为119.5亿元人民币。尽管它同比增长13.08，但该产品线的同比增长率分别为41.27和61.45。

透明质酸曾经以自己的实力在医疗美容行业中创造了一个财富神话。但是现在这样的赚钱武器正在降价。

高级整形外科专家Qiao Xaan指出，医疗美容行业的上游市场正处于价格战的困境中，透明质酸注射的价格甚至降至每枚子弹100元，这被用作“驱动交通和带来客户”的手段。但是，这种低价的营销策略并没有产生预期的积极效果，而是导致消费者对医疗美容产品质量的疑问和信任。价格战已大大降低了医疗美容机构的利润。为了维持运营，一些机构必须采用有缺陷的产品或降低成本，这不仅损害了消费者的权利和利益，而且进一步危害了行业的竞争环境。

Aimeike的财务报告没有针对增长放缓的特定解释，而是导致——的消费，医学美容行业受到整体环境的影响，并且面临着加剧竞争并放缓行业规模增长速度的问题。

北京业务日报记者注意到，Aimeike的基本问题是单个产品矩阵的结果。

Aimeike的产品主要分为三类：溶液注入产品，凝胶注入产品和面部植入线产品。 2024年，以“海地”为代表的Aimeike的解决方案业务获得了17.44亿元人民币的收入，同比增长4.4，占收入的57.64；凝胶集中在“ Rubai Angel”上，并获得了12.16亿元人民币的收入，同比增长5.01，占收入的40.18。这两种医疗美容产品支持Aimeike的收入。

但是，过度依赖单一产品的缺点正在逐渐出现。 2016年批准的“ HI身体”可以纠正脖子上的严重皱纹。在Huaxi Biological类似的竞争对手“ Runzhi Gege”获得批准进入市场之前，它长期以来一直享有独家市场红利。随着竞争对手的进入并打破了颈部标记以修复市场的垄断，“ Hi Ti”水灯针的价格已从3,000元下降到200元。另一个主要产品“ Rubai Angel”甚至都不喜欢独家股息。在竞争对手包围的竞争状况下，其销售增长似乎也很弱。

Huaxi Bio被称为“透明质酸国王”，这也是其随后扩展到功能性皮肤护理业务的关键。 2024年，Huaxi Bio将“功能性皮肤护理业务”重命名为“皮肤科科学创新转型业务”。作为最大比例的核心业务，它在所有部门中都占最多。根据财务报告，Huaxi Bio的皮肤科创新转换业务的收入为25.69亿元人民币，同比增长31.62，占该公司主要业务收入的47.92。在这方面，Huaxi Bio解释说，由于各种因素，例如加剧的市场竞争，工业周期的波动和战略调整，皮肤病创新转化业务的收入同比同比大幅下降。

回顾过去的几年，关键部门的Huaxi Biologics的收入下降非常明显，并且2024年的增长率下降到了新的低点。

消费医疗行业的分析师张·康文（Zhang Congwen）告诉《北京商业日报》，大型单产品策略是医疗美容行业中常用的市场策略之一。它通过创建明星产品并推动整个品牌的开发来吸引消费者。但是，该策略也有风险。一旦对名人产品产生了影响，整个品牌的性能也将受到影响。 Aimeike和Huaxi Bio是典型的例子。它们的成功在很大程度上取决于几个大项目，但是当这些产品面临市场竞争或消费者需求变化时，公司的绩效将受到影响。

如何解决增长焦虑医学美容市场的整体动荡使“三名火枪手”的“医疗美女”曾经面临着晕车的挑战。其中，Aimeike和Haohai Biotechnology的绩效增长率已下降到单位数字，而Huaxi Bio的净利润归因于股东的净利润下降了70。

Huaxi Biology一直在探索新领域。例如，2015年，Huaxi Biotech和韩国的Medytox公司共同推出了肉毒杆菌毒素赛道。但是，Medytox由于产品安全问题而导致的失败导致两党之间的合作破裂。

2021年，Huaxi Biobets下注功能性食品，并推出了饮用水品牌“ Shui Jiquan”和口服液体产品“ Beautiful Ji Yin”。但是，这一举动吸引了许多投资者的疑问。毕竟，许多人批评透明质酸在食品领域中被批评为“智商税”。

以前，一个消费者对水弹药产品发表了评论，说：“味道类似于矿泉水，包装确实不值得。我不知道我喝了多少透明质酸可以进入皮肤。”

然而，Huaxi Bio董事长Zhao Yan坚持认为：“含有透明质酸的口服食品可以有效地补充人体中的透明质酸含量，从而改善人类皮肤的水分，润滑关节，并修复胃肠道粘膜。”

根据财务报告，2024年，Huaxi Bio的功能性食品业务收入仅为8200万元人民币，占总收入的2。

制药投资者朱库告诉《北京商业日报》，功能性食品的增长并不像时间培养那样简单。它需要更多的是，公司可以提供说服消费者的产品效果。从当前的反馈来看，消费者通常对透明质酸食品的影响持怀疑态度，这无疑增加了营销功能性食品的困难。

与Huaxi Bio不同，Aimeike试图通过海外扩张重新获得以前的“治疗”。 3月10日，Aimeike发布了一份公告，指出它计划通过其合并的子公司Aimeike International恢复韩国医疗美容公司股权的85，总交易价格为1.9亿美元。 Regen的主要产品，Aesthefill，Aesthefill，Polyrycial acial Facial Filler和Powerfill在国际市场上具有一定的影响，并已在34和24个国家和地区进行了注册和批准。其中，Aesthefill是中国第一个进口的“儿童针头”，在2024年1月批准后半年内售出了约2亿元人民币的收入。

从行业内部人士看来，Aimeike的收购旨在借助Regen的海外分销系统和成熟产品来快速开放国际市场，增强公司在全球医疗美容市场中的知名度和市场份额，并实现国际扩张。但是，1.9亿美元对应于1344.12的估值溢价。对于Aimeike是否可以获得相应的回报，仍然存在很大的不确定性。