panda 医美降温，艾美克跌落神坛。
8月21日晚间，爱美客发布2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年，艾美科实现营业收入约16.57亿元，同比增长13.53%，实现归属于母公司净利润约11.21亿元，同比-同比增长16.35%。
虽然营收和净利润依然实现两位数增长，但与2023年上半年64.93%的营收增速和64.66%的净利润增速相比，Amic今年上半年的业绩增速有所下滑急剧地。这是2021年以来最糟糕的一次。
如果从季度来看，Amic第二季度的业绩增速已经回落至个位数，营收8.49亿元，同比增长2.35%；归属于母公司净利润5.93亿元，同比增长8.03%。
从2020年第一份中报营业收入同比增长161.87%到现在同比增长13.53%，在Amic增速放缓的同时，市场也在不断拉低其股价期望。 8月22日和8月23日，Amic股价分别下跌12.31%和1.79%。
目前，艾美科股价已跌至141.30元/股，市值仅为427.3亿元，让不少投资者苦不堪言。
医美王的成长史
一种热门消费品的出现，必然会带动企业的爆发式增长。
在之前的投资者眼中，爱美客只是一家“走错了路”的美容护理公司。 2009年，公司首款产品“一美”上市。虽然打破了医美对进口玻尿酸的依赖，但并没有让艾美克名声大噪。
转机出现在2016年左右，2015年，国内首款无痛玻尿酸注射填充产品艾芙莱、艾美菲上市。次年，Amic的Hi Body NMPA获批并于2017年上市，这是国内首个用于填充颈部皱纹的注射用透明质酸钠复方溶液。
作为国内唯一获批的颈部皱纹修复产品，诚研科技自2017年上市后迅速打开销售，2018年和2019年销量连续翻倍，从2017年的11.97万台增长到2019年的68.8万台，销售收入也随之增长。从3400万元上升到2.43亿元。
借助新品上市红利期，2017-2019年艾美科分别实现营收2.22亿、3.21亿、5.58亿，归属母公司净利润分别为8219.35万、1.23亿、3.06亿，平均年复合增长率达58.54%。和93.17%。 2019年其综合毛利率达到92.63%，而贵州茅台仅为91.30%。
此外，由于注射型玻尿酸医美产品的研发、临床、注册申请周期通常需要2-5年，目前合规产品并不多。因此，谁的产品先获得认证，谁就拥有政策保障的先发优势。
或许正是得益于“稀缺性”，市场已经开始认识到艾美克“医美”业务的价值。
自2020年9月上市以来，Amic股价一路飙升。不到一年的时间，其市值增长了两倍多，达到1700亿元的历史新高，成为投资者。乐岛的《医美毛》。
在此过程中，Amic也得到了众多主动基金的支持。银华富裕主题、华泰柏瑞精选、广发医疗、农银CA医疗等多家公募基金均从中获利可观。
上市后，Amic也在寻找新的增长逻辑。除了丰富玻尿酸产品外，Amic还瞄准了再生注射材料。 2021年6月，艾美科再生注射液材料获NMPA批准上市，成为我国首个符合规定可注射的聚左旋乳酸注射液产品。该产品被命名为“湿日天使”。
随着如百天使的上市，2022年Amic凝胶注射剂产品营收为6.38亿元，增速超过溶液注射剂产品65.61%； 2023年，凝胶注射剂产品收入11.58亿元，同比增长81.43%。
受此影响，艾米克2022年、2023年营业收入将分别达到19.39亿元、28.69亿元，同比增长33.91%、47.99%。相应的，净利润分别实现12.64亿元和18.58亿元，同比增长31.90%和47.08%。
那时的艾梅克可谓是春风得意。
无法崛起的艾梅克
但估值和业绩不可能暴涨。
据中商产业研究院发布的《2024-2030年中国医疗美容行业深度分析及发展趋势研究预测报告》数据显示，2023年我国医美市场规模将达到2666亿元，2024年我国医美市场规模将达到2880亿元。仍处于上升区间，增速有所放缓。
此外，与茅台不同的是，Amic的医美产品并非不可替代。一旦核心产品市场缺失或者遇到天花板，对于艾美克的成长来说将是“一大利空”。
环顾当前的医美市场，Amic的两大主打产品面临着与以往不同的竞争压力。
7月30日，华熙生物“润致哥哥”成功获得国家药监局批准上市。这是我国第二个复合溶液装置三批证书。资料显示，“润致·格格”主要适用于矫正颈部皱纹，是专为颈部设计的新一代复合产品。这也意味着诚研独占市场的时代已经结束。
被认为是公司第二条营收曲线的“浸透天使”，也面临着业绩增长的压力。一方面有爱薇兰等老牌霸主，另一方面有江苏吴中推出的伊索菲等进口儿童友好产品。四环医药、西虹生物等公司也虎视眈眈。
多重因素影响下，进入2024年以来，艾米克感受到了发展压力。半年报显示，报告期内，公司营业收入16.57亿元，同比增长13.53% ，这是近年来最差的增长成绩单。
尤其是第二季度，数据显示，公司营收和净利润增速均降至个位数。其中，营收8.49亿元，同比增长2.35%；归属于母公司净利润5.93亿元，同比增长2.35%。同比增长8.03%。
回过头来看，从第一次中报时的同比增长161.87%到现在的13.53%同比增长，或许预示着Amic正式进入存量博弈阶段。
市场的失望是可以理解的。今年半年报发布后，爱美客股价于8月22日和8月23日分别下跌12.31%和1.79%。
截至8月23日收盘，公司股价报收于141.30元/股。今年以来，已累计下跌32.26%。公司总市值已跌至427.3亿元，较2021年最高点蒸发逾1300亿元。此前，重金投资爱美客的基金经理早已销声匿迹。
巨头的信心
尽管Amic看似陷入了增长困境，但它无疑比同行业的其他公司更有信心。
与传统医疗行业相比，医美具有更强的消费属性。在医美服务中，消费者的医疗需求通常从自身的审美需求出发，由营销引导引发，具有较高的自主性和选择性。因此，营销渠道的建设对于医美企业来说极为重要。
基于此，Amic通过“直销为主、分销为辅”的销售模式，建立了高效、稳定的B端渠道网络。截至2023年底，Amic拥有销售营销人员400余人，覆盖全国31个省、市、自治区，覆盖国内约7000家医疗美容机构。 2020年年报中，Amic仅覆盖了5000+医美机构。
此外，为了提高B端客户的粘性，特别鼓励医生养成相关的使用习惯。艾美客加强学术品牌建设，运营全轩医园、妙手大师、轮廓美学创造营等多个学术品牌。报告期内，公司共组织学术培训及会议1,753场次。
营销渠道的建设离不开大笔资金的投入。公告称，Amic的销售费用将从2022年的1.62亿元增至2023年的2.6亿元，增幅达60%。对此，公司表示“主要是报告期内人工成本和营销活动费用增加所致”。
渠道建设的大投入也体现了Amic相对于其他医美公司的一大优势：——拥有充沛的现金流。
据2024年上半年募集资金存放和使用情况专项报告显示，2020年艾美科IPO募集资金34.35亿元，截至今年6月底仅使用20.09亿元，留下14亿多元。资金尚未使用。
除了筹集资金外，超高的净利率也导致艾美账户上的现金大幅上涨。截至6月底，公司拥有货币资金20.68亿元，交易性金融资产19.18亿元，合计约占公司总资产的53.38%。
相比之下，爱美客一年内到期的非流动负债仅为1683.49万元，资产负债率仅为4.50%，基本没有偿债压力。
充裕的资金也让艾美克有信心向外扩张。为了寻找新的增长曲线，Amic在2021年以74倍的高溢价收购了韩国一家肉毒毒素公司的部分股权。截止2024年上半年，公司注射用肉毒毒素A型上市注册已获受理，正处于审批阶段。
2023年11月，Amic与韩国公司Jeisys签署协议，推出两款非侵入性皮肤抗衰老设备。但上述两款产品属于第三类医疗器械，需要在国内进行临床试验后进行注册。只有获得批准后才能进入商业化进程。
今年3月，Amic还加大了对医疗美容设备制造商Amicron的投资，使Amicron成为该公司的合并子公司。公司产品主要包括水光度计、一次性无菌注射针等。
总体而言，因诚研科技快速扩张而仍处于“红利期”的艾美克正在加速渠道扩张，大力开发新产品，迈向“大而不能倒”。
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用户评论
这几天好多人都在讨论爱美客，说它一夜之间蒸发70亿市值可真夸张啊！不过我倒觉得，做电商要看的是长期发展，而不是短期波动，爱美客还是要继续努力，相信它的产品一定有市场！
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两天的跌幅确实有点吓人，让人不禁感叹资本市场的 Volatility 厉害。我觉得爱美客未来还有很大潜力，但他们需要好好反思此次跌幅的原因，并做出调整才能回到正轨。
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我曾经也是爱美客的拥趸，很喜欢它的产品和服务质量。不过这次事件让我有点失望，感觉公司管理似乎有些混乱。希望他们能重视用户关注和反馈，重新夺回市场的信任！
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市值跌了不是什么新鲜事，资本市场本来就是波澜壮阔的战场，爱美客早该做好心理准备了吧？何况市场竞争越来越激烈，要想在这个环境下生存下去，只能不断求创新、进化，而不是被吓倒。
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70亿不是个小数目啊！看来爱美客的美梦并没有那么容易实现。可能需要调整战略、提升服务质量才能吸引更多消费者吧？
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其实很多公司都面临着市场波动和挑战，爱美客也不例外，这次跌幅只是一个阶段性的事件，不能代表它的未来。与其惊慌失措，不如稳住脚步，积极应对风险才是关键。
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我一直觉得市场是一个很好的调控器，能够及时反映公司的运营状况。本次跌幅或许是爱美客需要正视自身问题和改进的地方！
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市场上很多新公司都经历过类似的波折，爱美客也不例外，我倒是挺期待他们能从中吸取经验教训，做得更好。毕竟好的公司就是能够经得起风雨考验！
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说起来，资本市场总是比较注重眼前的收益，短期波动很常见，也并不是每次都反映了一个公司的真实实力。爱美客如果真有自己的优势，就应该坚定信心，持续发展才是最重要的！
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70亿市值确实挺吓人的，这也警示我们，投资要谨慎小心，不要被眼前的利益蒙蔽双眼。爱美客的未来还很难说，需要理性看待其发展情况！
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作为一个曾经使用过爱美客产品的用户，我对这次事件感到有些失望。希望他们能重视消费者诉求，提高产品和服务的质量才是最重要的！
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市场波动是不可避免的，爱美客要做的就是不断改进自身实力，提升竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地！
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我个人觉得70亿市值的损失并不能完全反映一个公司的价值。需要看到的是公司的长期发展潜力和对未来市场的贡献程度！
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这种事情其实很正常，很多公司都会经历起起伏伏的市场波动。关键还是靠公司自身的管理水平和产品竞争力来决定其最终的命运！
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爱美客这次跌幅确实令人担忧，希望他们能够认真反思问题，做出正确的调整，才能重回发展的轨道！
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资本市场的波动很大，爱美客需要把握住机遇，化解危机，只有这样才能在竞争激烈的市场中获得长远发展。
有14位网友表示赞同！
市值跌了就等于公司倒闭了吗？我认为并不一定如此。很多公司都经历过一次又一次的挑战，最终成为了行业巨头，爱美客也不例外！
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